2025年8月22日，舍得酒业披露的2025年半年报股市如何配资炒股，为降温中的白酒行业再添一抹寒意。
这家曾以“双品牌价值超1700亿”标榜的川酒代表性企业，上半年核心经营数据全面承压。营业收入27.01亿元，同比下滑17.41%；净利润4.43亿元，同比降幅更深至24.98%。
更令人担忧的是，中高档酒收入、省外市场规模、经销商数量等关键指标同步“失守”，叠加复星系入主五年来持续不断的高管动荡，这家老牌酒企正陷入“人事乱局”与“业绩冰封”的双重困境。
01
舍得酒业业绩全面“失速”
从半年报数据来看，舍得酒业的经营压力已渗透至业务全链条。作为收入核心的中高档酒板块，上半年实现收入19.73亿元，同比骤降24.15%。
这一数据直接反映出其高端化战略的受挫，核心产品“智慧舍得”“品味舍得”在次高端价格带，面临茅台1935、泸州老窖特曲等竞品的激烈挤压，而大众酒板块的沱牌特级T68等产品，又未能有效承接消费分级背景下的下沉市场需求，导致产品结构出现明显断层。
全国化布局同样遭遇滑铁卢。上半年舍得酒业省外市场收入16.35亿元，同比收缩21.24%，尽管省外市场占比仍维持在60%左右，但大幅下滑的增速暴露了其在外地市场渠道掌控力的弱化。更直观的信号是经销商队伍的变动，上半年经销商净减少78家，新增数量不及退出数量，侧面印证了渠道合作伙伴对品牌发展信心的流失。
唯一呈现增长的电商渠道，也难以成为“救命稻草”。半年报显示，电商渠道收入3.36亿元，同比增长31.38%，但相较于27.01亿元的总营收，其贡献占比仅约12.4%，规模体量尚不足以支撑整体业绩回暖。
比短期营收下滑更危险的，是长期堆积的库存“堰塞湖”。截至2024年末，舍得酒业存货规模已达52.19亿元，相当于2024年全年53.6亿元营收的97.4%，这意味着即便暂停生产，现有库存也能支撑近一年的销售。
库存高企的背后，既有前期激进压货导致的渠道淤积，也反映出终端动销放缓的行业现实。但矛盾的是，2024年舍得酒业仍维持4.3万千升的实际产能，且持续将“老酒储量”作为宣传卖点，这种“以储代销”的策略在行业调整期显得格外不合时宜，进一步加剧了渠道与市场的消化压力。
02
复星系与国资博弈致战略摇摆
舍得酒业的业绩困境，与其长期混乱的管理层结构密不可分。自2020年复星集团通过豫园股份间接控股以来，这家老牌酒企的高管团队便陷入“走马灯式”更迭的怪圈。
据破浪资本不完全统计，过去五年间，涉及董事长、总裁、财务总监等核心岗位的人事变动超过20人次，仅董事长一职就创下“两年三易主”的纪录，频率之高堪称白酒行业罕见。
最近一次关键变动发生在2023年。当年1月，具有复星蜂巢、豫园股份多重背景的倪强，从张树平手中接过董事长职位，被外界解读为复星系进一步深化对舍得酒业掌控的信号。
然而，倪强的任期未满一年便以“工作原因”辞去所有职务，由舍得“老兵”、沱牌舍得集团原管理团队核心蒲吉洲接任。这场看似突然的权力交接，实则暗藏地方国资与资本方的博弈。蒲吉洲的任职，被业内普遍视为平衡双方利益的妥协方案，但也意味着复星系此前推行的部分改革策略可能面临调整。
高管动荡的影响还在持续发酵。2024年年报披露前夕，兼任公司CFO的副总裁邹庆利突然离职，其复星系财务背景与提前解约的举动(原定任期至2026年9月)，引发市场对舍得酒业内部控制稳定性的质疑。
而这种频繁的人事变动，已直接传导至经营层面。2024年舍得酒业营业收入同比暴跌24.41%至53.6亿元，净利润更是雪崩80.46%至3.45亿元，断崖式下滑的业绩背后，是高管团队在战略定力、市场判断、资源整合上的持续失序。
03
资本与实业的平衡难题待解
如今的舍得酒业，正面临“内忧外患”的双重考验。外部来看，白酒行业进入深度调整期，消费场景弱化、渠道库存高企、竞品竞争加剧，整体市场环境趋于严峻；内部而言，复星系入主后推行的激进改革与老牌酒企的传统基因未能有效融合，高管动荡导致战略执行反复摇摆，高端化与大众市场的产品布局失衡，库存与产能的矛盾持续激化。
对于舍得酒业而言，想要走出当前困局，需破解多重核心难题：如何在复星系资本方与地方国资之间找到长期平衡，避免人事动荡对经营的持续干扰；如何重构产品矩阵，既巩固次高端市场的核心竞争力，又培育大众酒板块的增长潜力；如何化解52亿元的库存压力，同时合理控制产能，避免“以储代销”模式进一步透支渠道信心；如何稳定管理层团队，建立长期稳定的战略规划与执行体系。
在白酒行业“马太效应”愈发显著的当下，任何战略失误都可能让企业错失发展机遇，甚至陷入更深的危机。此次半年报暴露的业绩问题，或许是舍得酒业重新审视自身定位、调整发展节奏的契机股市如何配资炒股，但能否抓住这个契机实现突围，仍需时间给出答案。而这家曾承载“川酒金花”荣光的企业，未来将走向何方，也将持续受到行业与市场的密切关注。